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通信设备行业专题研究:云计算全产业链持续高景气,“新基建“助力行业发展,维持“强于大市”评级

时间:20-11-19 09:49    来源:格隆汇

机构:东方财富证券

评级:强于大市

【投资要点】

◆全球云计算市场保持稳定增长态势,我国云计算服务市场空间广阔。根 据 Gartner 预测,未来几年云计算市场平均增长率在 18%左右,到 2023年云计算市场规模将超过 3500 亿美元,其中,IaaS、PaaS、SaaS 市场规模分别达到 971、749、1877 亿美元。据中国信息通信研究院统计,2019 年,我国公有云 IaaS 市场规模为 453 亿元,同比增长 67.4%;公有云 PaaS 市场规模为 42 亿元,同比增长 87.9%;公有云 SaaS 市场规模194 亿元,同比增长 34.2%。我国云计算市场未来发展潜力巨大。

◆SaaS 是云计算中最大的细分市场,我国 SaaS 市场未来发展潜力巨大。2019 年,我国公有云 SaaS 市场规模达到 194 亿元,比 2018 年增长了34.2%,仍与全球整体市场(1095 亿美元)差距明显。2020 年受疫情影响,预计未来市场的接受周期会缩短,将加速 SaaS 发展。目前中国 SaaS行业的已经形成了三大阵营包括创业公司、互联网巨头和进行云转型的传统软件公司。其中,创业公司、传统软件公司更多参与相对细分的市场以获取壁垒,而互联网公司更多从 IM(Instant Messaging)协同功能入手打造平台化的生态系统,在自己核心应用的基础上重点发展第三方应用的开发,培育移动办公应用生态圈。进行云转型的传统软件公司以用友、金蝶、麦达数字为代表,创业阵营以北森、销售易等为代表的SaaS 服务商,在各细分领域已崭露头角。

◆云计算安全已经逐渐引起企业的重视,需求将会随着云计算市场规模的扩大而快速增长。根据 Gartner 统计,2019 年全球云安全服务市场规模为 74.1 亿美元,到 2021 年将会超过 100 亿美元,年复合增长率超过 20%。中国方面,根据赛迪统计,2019 年中国云安全服务市场规模达到 55.1亿元,同比增长 45.8%,中国云安全服务市场处于爆发式增长阶段。预计到 2021 年中国云安全服务市场规模将突破百亿,达到 115.7 亿元,规模增速亮眼。云安全服务带来网络安全行业商业模式的变革,给市场注入新的活力与增量,将成为网络安全行业极具发展前景的细分市场。

◆“新基建”助力数据中心建设,云化趋势带动服务器市场持续高景气。2020 年 4 月 20 日,国家发改委首次就“新基建”概念作出解释,数据中心被列入“新基建”中的信息基础设施概念。据 IDC 圈预测,2014-2021年,中国 IDC 市场规模将增长 5 倍以上,年均增长率超过 30%;到 2021年,中国 IDC 市场规模将达到 2760 亿元。服务器是数据中心设备成本支出的最大部分,中国服务器市场规模近 6 年来的年均复合增速为12.5%,近年增速超过 20%,市场规模超过 1200 亿元。我国正处于云计算快速发展前期,数据中心建设加快将助力服务器需求保持较快增长,服务器行业未来增长可期。

【配置建议】

◆在受益于“新基建”政策的数据中心行业中,我们谨慎看好光环新网(300383)。公司从事的主要业务包括互联网数据中心业务及云计算业务。公司的互联网数据中心业务目前在津京冀及长三角地区拥有 8 处数据中心,在建项目规划容量超过 5万个机柜,将进一步扩大公司 IDC 业务辐射范围,增加 IDC 资源储备。云计算业务方面,公司运营的 AWS 中国(北京)区域云服务进展顺利,可为用户提供超过 175 项全功能齐全的服务,涵盖从计算、存储和数据库等基础设施技术,到机器学习、人工智能、数据湖以及物联网等新兴技术。

◆在云计算服务器行业中,我们建议关注浪潮信息。公司作为全球智慧计算的领导者,为云计算、大数据、人工智能提供领先的服务器设备。根据 Gartner 数据,2020 年第一季度,浪潮通用服务器市占率 9.6%,蝉联全球第三,成为全球前五排名中增速最高的服务器厂商;在中国市场,浪潮通用服务器市占率超37.6%。浪潮多节点云服务器蝉联全球出货量和销售额双料第一。同时,公司在服务器、AI 计算、开放计算等新兴应用处于全球领先地位,引领创新应用的发展和演进,为智能计算中心提供必要的产业基础。

◆在潜力巨大的 SaaS 行业中,我们建议重点关注用友网络。公司的云服务经营模式为向企业客户与公共组织提供 PaaS、SaaS、BaaS、DaaS 等服务。据赛迪顾问统计,公司以 9%的市场份额,蝉联中国 SaaS 市场第一。公司核心产品市场占有率、积累的客户关系和客户认可度等优势明显,处于市场的领导者位置。伴随着中国高端 ERP 软件不断成熟,国产替代的市场前景非常广阔,根据前瞻研究院统计,2019 年,公司高端 ERP 软件占中国市场份额的 14%,在国产软件中占比第一,仅次于 SAP 与 Oracle。

◆在发展迅速的云安全领域中,我们建议关注奇安信。公司作为行业领先的网络安全企业,具备行业领先的技术水平和卓越的创新研发能力,公司的泛终端安全防护类产品、态势感知与安全运营平台、态势感知与安全运营平台在终端安全市场、安全管理平台市场、NGSOC 市场占有率领先,云安全管理平台、虚拟化安全管理系统、终端安全管理系统等产品竞争优势明显,市场份额处于行业前列,并不断进行技术创新。根据赛迪咨询与 IDC 统计,2018 年,公司在终端安全市场、安全管理平台、安全服务市场、云安全市场、终端安全软件市场均排名国内市场第一位。

【风险提示】

◆ICP 资本开支增速放缓,公有云业务发展不及预期;

◆数字化转型缓慢,企业上云进度不及预期;

◆行业竞争加剧。